哈尔滨螺纹钢
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螺纹钢铁矿石比值结构是什么?

2022-03-18 10:51:28

螺纹钢、铁矿石价格的高相关性源自铁矿石是炼钢的主要原料,因此两者之间的套利也自然和成本、利润联系起来。铁矿石作为生产钢铁Z重要的原材料,约占钢材成本的50%左右,其价格变化对钢材价格有着非常大的影响。哈尔滨螺纹钢厂家尝试从数值波动的角度构建做多或做空螺纹钢与铁矿石比值的策略。

策略构建的角度

螺纹钢、铁矿石价格的高相关性源自铁矿石是炼钢的主要原料,因此两者之间的套利也自然和成本、利润联系起来。由于每家企业所具有的资源、融资、技术及设备等条件不同,因此成本、利润的核算也复杂多变,没有统一的标准。而通常以盘面利润来指导螺纹钢、铁矿石之间的套利看似合理,实则存在缺点。

首先,类似“1.6×铁矿石+0.5×焦炭+950”的螺纹钢的成本计算方法过于简单和笼统,测算起来存在很大的主观性,而且单一的公式构造有时候对当下利润的核算也不太准确。

其次,如果按照一般的标准,做多或做空盘面利润,应该依据“螺纹钢-1.6×铁矿石-0.5×焦炭”的计算方法来构建,但盘面利润中包含影响较大的焦炭价格波动因素,变动因素增多使得交易入场点和出场点更难确定。

哈尔滨螺纹钢

伴随着中国钢铁需求进入盘整乃至下滑阶段,对应全球铁矿石产能、产量仍处于过剩周期,从长期来看,螺纹钢、铁矿石比值应该是长期走高的。如果以横轴代表时间、纵轴代表两者比值变化,按照上述逻辑,比值的一般性规律应该产能周期错配下的螺纹钢、铁矿石现货比值不断走高。

但我们研究的期货标的螺纹钢、铁矿石比值近1—2年来却表现出了的路径形态:哈尔滨螺纹钢、铁矿石期货合约比值在总体趋势上确实在走高,但每个合约比值的高点往往出现在合约上市的初期,后面波动走低。这一规律在2015年春节后单个合约比值上表现得特别明显。进一步地,我们把铁矿石上市以来的所有比值都考虑进来,发现单个合约比值的整体变化实际上分为两个阶段,时间间断点恰恰在2015年春节附近。


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